Financement alternatif
Qu’est-ce que le financement alternatif et quels sont ses avantages
En Espagne, plus de 95 % des entreprises sont des travailleurs indépendants et des PME, qui ont presque toujours eu recours aux banques traditionnelles pour répondre à leurs besoins de financement.
Cependant, l’accès au financement bancaire présente souvent des obstacles (garanties, frais de gestion, démarches administratives, incompréhension des modèles économiques) qui freinent ou empêchent l’obtention des financements nécessaires au développement de l’activité.
Qu’est-ce que le financement alternatif?
Le financement alternatif, également appelé financement non bancaire, désigne l’ensemble des marchés et instruments financiers qui ne proviennent pas du secteur bancaire traditionnel. Les sources de financement non bancaire sont diverses, mais elles ont toutes en commun l’absence de participation d’une banque au processus. Il s’agit donc du "direct lending" - le détenteur des fonds prête directement le capital, puisqu’il est propriétaire de l’entité ou du fonds qui accorde le prêt.
De manière générale, le financement alternatif peut être classé en deux catégories: les investisseurs au capital de l’entreprise (capital-risque, business angels, etc.) et les solutions alternatives de financement par dette (fonds de dette, venture debt, etc.).
Avantages du financement alternatif
Par rapport au financement bancaire
Le principal avantage du financement non bancaire par rapport au financement bancaire traditionnel réside dans sa flexibilité pour s’adapter aux besoins et à la génération de flux de trésorerie de l’emprunteur.
Les garanties exigées des entreprises sont nettement moins contraignantes que celles des prêts bancaires. La durée de remboursement est plus longue et prend généralement la forme d’un remboursement "bullet", c’est-à-dire que 100 % du capital est remboursé à la fin de la période. Le financement non bancaire étant soumis à une réglementation moins stricte, il peut être obtenu plus rapidement.
D’un autre côté, le financement alternatif présente également des inconvénients, notamment un coût de financement plus élevé, qui comprend généralement une part variable. Dans la plupart des cas, il est nécessaire de réaliser un audit (Due Diligence) et de permettre à l’investisseur d’obtenir un siège au conseil d’administration, même sans droit de vote.
Par rapport au capital-risque
Le financement alternatif n’entraîne pas de dilution de la participation des actionnaires actuels d’une entreprise, contrairement à ce qui se produirait lorsqu’un fonds de capital-risque entre au capital. Il permet également d’éviter l’ensemble du processus d’entrée et de sortie du fonds de capital-risque et, par conséquent, n’impose pas une sortie conjointe négociée après le processus d’investissement.
Le processus de négociation est plus simple et plus rapide, et son coût est inférieur à celui du capital-risque. Le capital est toujours la forme de financement la plus coûteuse, car il comporte davantage de risques. Enfin, lorsqu’un fonds de capital-risque entre au capital de l’entreprise, il intervient dans sa gestion.
Quelles sont les sources de financement alternatif?
Il existe une grande variété de sources de financement sur le marché, et le nombre d’options disponibles continue d’augmenter. L’adéquation de chaque option dépend de l’objectif pour lequel l’entreprise recherche un financement.
Financement alternatif pour les PME
Venture Debt
Il s’agit d’une solution de financement alternative reposant sur une combinaison d’investissement en capital-risque et de prêt traditionnel. En contrepartie de l’obtention d’un prêt d’un montant X, l’entreprise paie des intérêts et cède une participation à son capital. Cette formule constitue un financement à moyen terme.
Financement Cash Flow Lending
Il s’agit d’un financement à moyen et long terme. La garantie du prêt repose sur les flux de trésorerie futurs que l’entreprise devrait générer. Il est principalement utilisé pour réaliser des investissements, acquérir des actifs et exécuter des projets et des contrats.
Renting et Sale & Rentback sur actifs
Il s’agit de la vente d’un actif de l’entreprise, généralement immobilier, suivie de sa location à long terme. Ce financement à long terme repose sur les actifs productifs de l’entreprise en tant que garantie.
Prêt destiné au financement de l’acquisition d’entreprises
Il s’agit d’un financement destiné à l’acquisition d’autres entreprises, d’unités commerciales, de portefeuilles clients ou d’actifs similaires. Les conditions du prêt sont déterminées en fonction de la solvabilité de l’entité acquise et du développement attendu du plan d’affaires.
Prêt relais
Ce prêt est destiné à répondre à des besoins de financement temporaires et urgents, par exemple pour couvrir ponctuellement des besoins de trésorerie. Il peut également être utilisé dans l’attente de l’obtention d’un prêt définitif d’un montant plus important. Sa principale caractéristique est sa flexibilité et sa rapidité.
Crédit de trésorerie
Il est destiné à répondre à tout besoin de trésorerie, qu’il soit ponctuel ou récurrent. Il peut notamment servir à financer des achats ou à diversifier et compléter les sources de financement du fonds de roulement.
Affacturage sans recours
Dans le cadre de l’affacturage sans recours, l’entreprise cède ses droits de créance et les risques associés à ses factures en échange du paiement de leur montant avant leur échéance. Ce financement améliore les ratios de solvabilité, d’endettement et de liquidité. Ce financement n’apparaît pas au bilan de l’entreprise.
Financement alternatif pour les investissements importants
Le financement alternatif est généralement évoqué uniquement dans le contexte des startups et des petits investissements. Pourtant, il est également accessible aux projets de grande envergure. Dans ce contexte, par rapport à un prêt bancaire ou à une entrée au capital d’un fonds de capital-risque, il présente l’avantage majeur de ne pas être comptabilisé dans la CIRBE, en raison de sa nature non bancaire.
- Le Direct lending est une forme de financement direct des entreprises dans laquelle le prêteur est une entité autre qu’un établissement financier ou bancaire. Il fait intervenir des fonds d’investissement qui accordent des prêts aux entreprises dans le but de générer un rendement sur le capital de leurs investisseurs.
- Les emprunteurs sont généralement des petites ou moyennes entreprises (PME), plutôt que de grandes entreprises cotées ou de grandes sociétés qui ont déjà accès, par exemple, à l’émission d’obligations d’entreprise.
- Les prêteurs peuvent être des particuliers ou des familles disposant d’un patrimoine important, ou encore des sociétés de gestion d’actifs. Cependant, ils n’envisagent généralement que les prêts supérieurs à 5 M€. Par conséquent, les prêts directs s’adressent principalement aux emprunteurs du marché intermédiaire.
De nombreux entrepreneurs et dirigeants s’interrogent sur la manière d’atteindre et de mettre en œuvre leurs objectifs de recherche de financement et d’obtenir des fonds conformément à la stratégie définie:
- Stratégie de financement: Quand est-il pertinent de recourir au financement alternatif? Quel est le point d’équilibre optimal entre rentabilité et risque?
- Identification et évaluation des options: Quelles sources de financement sont disponibles? Laquelle est la plus adaptée à la situation de mon entreprise?
- Exécution de l’opération: Comment obtenir les meilleures conditions? Comment rendre ma proposition d’investissement plus attractive afin d’attirer le fonds le plus adapté?
- Clôture: Comment gérer les communications avec les "stakeholders" de l’opération?
- Communication constante avec la direction et les parties prenantes: Comment gérer les communications avec les parties prenantes afin de maintenir le soutien des actionnaires?
