Acquisition d’entreprises

Qu’est-ce que l’acquisition d’entreprises?

L’acquisition d’entreprises est un processus par lequel un investisseur, qu’il s’agisse d’une société ou d’un particulier, acquiert une entreprise pour laquelle il a préalablement manifesté un intérêt en raison de son secteur d’activité, des opportunités qu’elle présente, de ses perspectives de développement, etc.

Dans un environnement concurrentiel de plus en plus dynamique, les stratégies de croissance externe permettent d’obtenir un avantage concurrentiel plus rapidement et avec moins de risques, bien qu’elles nécessitent en contrepartie un investissement financier. L’acquisition d’entreprises déjà en activité peut être un processus psychologiquement éprouvant pour les personnes qui n’ont pas d’expérience en M&A. Par ailleurs, elle exige du temps, des efforts et peut être source d’épuisement.

Pourquoi acquérir une entreprise? – Les avantages de la croissance par acquisition

Pour assurer la croissance d’une entreprise, différentes stratégies peuvent être envisagées en dehors de l’acquisition d’une société, telles que l’innovation (développement interne) ou les alliances avec des entreprises tierces.

Les avantages de la croissance par acquisition sont les suivants:

• L’entreprise acquéreuse prend le contrôle de l’entreprise acquise dès le départ et réduit ainsi les risques.
• L’acquisition d’une entreprise génère un impact positif plus rapidement que l’innovation ou les alliances.
• Grâce aux opérations de M&A, l’entreprise intègre de nouvelles capacités et compétences.

En contrepartie, l’acquisition d’entreprises présente les inconvénients suivants:

• Elle nécessite un décaissement ou un investissement financier de la part de l’acquéreur.
• Au cours du processus, il est nécessaire de gérer une asymétrie d’information, ce qui exige une analyse et une évaluation minutieuses ainsi qu’une vérification au moyen de Due Diligence.
• L’intégration de l’entreprise acquise est déterminante pour la réussite de l’opération.

On pourrait penser que seules les grandes entreprises peuvent acquérir d’autres sociétés ou fusionner avec elles, mais il s’agit également d’une alternative tout à fait valable pour les PME, à condition qu’elles disposent d’une stratégie de croissance claire. Le plus important est de savoir comment procéder pour garantir la réussite de l’opération.

De bonnes raisons de croître par acquisition

Le plus important – et cela s’applique à toute opération de M&A – est qu’une opération de M&A n’a de sens économique que si elle maximise la valeur pour l’actionnaire. Ainsi, l’objectif fondamental d’une acquisition est la création de synergies entre les deux entreprises permettant d’accroître la valeur de la nouvelle entité issue de leur rapprochement.

Selon le type d’opération réalisée, les avantages varient:

• Intégration horizontale: il s’agit d’acquisitions réalisées au sein d’un même secteur d’activité. Grâce aux économies d’échelle potentielles, les coûts de production ainsi que ceux des processus d’achat ou d’approvisionnement sont réduits. Selon le degré de réduction de la concurrence dans le secteur concerné, l’entreprise pourra augmenter ses prix et, par conséquent, accroître ses bénéfices.
• Intégration verticale: il s’agit de l’acquisition d’un client ou d’un fournisseur. L’un des objectifs est d’améliorer la coopération technologique afin d’intégrer des activités liées. De plus, elle permet de contrôler les flux entrants et sortants qui existaient auparavant entre les deux entreprises. Ainsi, les processus d’achat et d’approvisionnement deviennent des processus internes, ce qui entraîne une amélioration de leur efficacité.
• Diversification liée: acquisition ou fusion avec des entreprises appartenant à des secteurs d’activité connexes. Des actifs similaires sont utilisés, ce qui permet de mutualiser les coûts.
• Diversification non liée: acquisition ou fusion avec des entreprises appartenant à des secteurs d’activité sans lien entre eux. Aucune synergie n’est créée, mais les liquidités disponibles sont utilisées pour diversifier les risques du bilan du conglomérat.

Outre ces opérations, il existe également des acquisitions à caractère plus opportuniste, dans lesquelles l’objectif est d’augmenter la valeur de l’entreprise acquise grâce à une amélioration de la gestion de l’organisation ou à la vente des différents actifs de l’entreprise acquise considérés comme sous-évalués.

Des raisons discutables de croître par acquisition

Parmi les raisons qui motivent une acquisition ou une fusion, certaines peuvent également être discutables, comme les motivations personnelles des dirigeants, la diversification des risques, l’effet sur le bénéfice par action, la réduction des coûts de financement, la croissance pour la croissance, etc.

Aspects clés pour réussir le processus

Il s’agit d’un processus qui nécessite une recherche approfondie axée sur les secteurs qui intéressent l’investisseur, des compétences en négociation de la part d’un professionnel expérimenté pour parvenir à un accord équitable, ainsi que des connaissances en matière d’évaluation, de contrats de vente et d’achat et de paiements.

Plusieurs aspects du processus d’acquisition sont essentiels pour déterminer sa réussite:

• Quoi – identification et évaluation des synergies: avant de contacter une entreprise, il est nécessaire de définir les synergies recherchées afin de déterminer la valeur que pourrait apporter la future intégration.
• Comment – plan de recherche, de sélection et d’intégration: des critères clairement définis permettent de rechercher des entreprises et de les sélectionner de manière objective. Le plan d’intégration doit être élaboré rapidement afin d’identifier le plus tôt possible les problèmes susceptibles de se cacher dans les détails.
• Due Diligence: outre les aspects financiers, il est essentiel de procéder à une analyse approfondie du capital humain.
• Sélection de l’équipe dirigeante: déterminer quelle sera l’équipe clé de l’entreprise à acquérir pour piloter sa croissance.
• Intégration des cultures: cet aspect est important non seulement lors de l’acquisition d’entreprises étrangères, mais également entre différentes organisations, où l’on peut souvent rencontrer des cultures de travail très variées.
• Communication: tout changement peut provoquer des conflits et susciter des interrogations parmi les salariés. Il est donc très important que, dès le début du processus, la communication soit continue et claire. Par ailleurs, il est souhaitable que le processus d’intégration soit aussi rapide que possible, sans pour autant devenir incontrôlé.

Les étapes du processus d’acquisition d’une entreprise